Ove smo godine već prošli najveći burzovni debi svih vremena: SpaceX je na tržište dionica ušao premještajući brutalne iznose novca, no približava se još jedan IPO od velike važnosti. Mnogi su ranije mislili da će SpaceXu u redu među zvijezdama tehnološkog sektora slijediti OpenAI, ali nije tako ispalo.
Anthropic će biti sljedeća golema privatna tvrtka koja izlazi na burzu, i pokazuje se znatno odvažnijim od OpenAI-ja. Taj je korak jako rizičan, ali čini se da u tvrtki smatraju da treba pokazati snagu, pa otvorenih karata nastoji steći naklonost ulagača.
Anthropic je 2025. ostvario prihod od 4,6 milijardi dolara, što je otprilike 12-struki (!) godišnji rast, jer je, prema objavljenim izvješćima, 2024. u blagajnu stiglo tek 386 milijuna dolara.
Prošlogodišnji promet na papiru izgleda vrlo dobro, no treba vidjeti i da Anthropic spaljuje brutalne količine novca na ulaganja i razvoj. Godine 2024. gubitak mu je iznosio 8,3 milijarde dolara, koje je pokrio iz ulaganja, a 2025. bilanca mu je sve zajedno otišla u minus od 42 milijarde dolara. Ako gledamo samo operativne brojke, stanje je znatno bolje, ali i u tom je obliku gubitak bio tek malo iznad 8 milijardi dolara, dok je godinu ranije ostao ispod 3 milijarde dolara.
Odjel zadužen za istraživanja umjetne inteligencije lani je na računalne kapacitete i ostale infrastrukturne izdatke potrošio 7,33 milijarde dolara, što je trostruki rast u odnosu na 2024. Treba vidjeti i da to čini više od polovice ukupnih operativnih troškova: Anthropicovi operativni izdaci lani su iznosili 12,65 milijardi dolara.
Catastrophic Anthropic?
Engleski portali šale se da bi i burzovni izlazak i poslovanje Anthropica mogli biti „catastrophic“, odnosno katastrofalni. Na temelju gore navedenog već je jasno kakve opasnosti tvrtka skriva s financijske strane. Zasad se ne vidi kada bi mogla prerasti gubitaš poslovanje. Dok prihod brzo raste, rastu i izdaci, i to eksponencijalno.
Na tom je planu opasnost i to što je znatan dio prihoda vezan uz uski krug velikih korporativnih klijenata, pa i odlazak jednog ključnog partnera može uzrokovati drastičan pad prihoda. Kod Googlea i OpenAI-ja to je, primjerice, manje izraženo, a to neće promaći pažnji ulagača. U korporativnim klijentskim krugovima Anthropic je oduvijek imao značajniju ulogu od suparnika, jer ga se općenito smatra najprikladnijim za programerske zadatke.
Povrh toga, tvrtka u dokumentima predanima za IPO vrlo mnogo govori o tome koliko su ozbiljne opasnosti tehnologije općenito i njezinih vlastitih razvoja. U opsežnom burzovnom prospektu od 261 stranice o rizicima se čita na otprilike 80 stranica. I tu se ne misli na opasnosti poput prekida usluge, nego primjerice na to da bi njezin brzi razvoj mogao ugroziti i opstanak čovječanstva.
Anthropic je rekao da kod agenata, koji samostalno izvršavaju zadatke od više koraka, pokreću kod i upravljaju vanjskim alatima, postoji opasnost da će „vrijeme reakcije ljudskog nadzora biti sporije od tempa kojim umjetna inteligencija nanosi štetu“. Jezični modeli mogu djelovati odbacivši vlastita ograničenja radi postizanja određenih ciljeva, a kao što se u odgovorima mogu pojaviti pogrešne informacije, skloni su i krivo tumačiti ciljeve.
AI alati mogu se u određenom slučaju opirati gašenju, predstavljati egzistencijalnu prijetnju, svjesno manipulirati podacima i pokazivati ponašanje „slično“ ucjeni. Uz to je i niz pravnih zabrinutosti dug.
Tvrtka bi se udvostručila za manje od pola godine
OpenAI je krajem svibnja objavio da je iza njega krug ulaganja od 65 milijardi dolara, a tom je financijskom manevrom tržišna vrijednost tvrtke dosegla 965 milijardi dolara. No koliko će to biti kad izađe na burzu? Anthropic se navodno ne ustručava, pa ni 2 bilijuna dolara ne smatra nedostižnim ciljem. Prema Bloombergovim informacijama, na temelju količine i cijene dionica procijenjena tržišna kapitalizacija diva umjetne inteligencije kretat će se između 1,8 i 2 bilijuna dolara.
Dakle, Anthropic realnom smatra zamisao da njegov IPO bude jednako velik kao SpaceXov, koji uz to što pokazuje svjetski jedinstvene svemirske tehnologije, preko xAI-ja ima značajnu ulogu i u sektoru AI alata, a kao vlasnik X-a ima istaknutu ulogu i na društvenim mrežama. Ove je godine već bilo nekoliko burzovnih uvrštenja koja su završila gubicima, ali Anthropic je beskrajno optimističan.
Prema Bloombergovim informacijama, tvrtka će do prosinca već biti na burzi, a uvrštenje bi moglo biti negdje sredinom studenoga, no službenog ciljnog datuma još nema. Anthropic bi u blagdansko doba još temeljito mogao uzburkati tržište vrijednosnica, a mase ulagača pratit će njegov učinak. Zanimljivo neće biti samo kako će „nova“ tvrtka poslovati na burzi: IPO može imati učinke na cijeli AI ekosustav.
